Доходность: APY, TVL и утилизация

Теперь у нас есть среда (модуль 1), деньги (модуль 2) и базовый источник дохода (модуль 3). Пора научиться измерять доходность честно и читать пул, не попадаясь на «красивые числа».

APR против APY: сила компаундинга

APRAPR — Annual Percentage Rate — простая годовая ставка БЕЗ реинвестирования. Сравнивать продукты надо в одних единицах (APY с APY). (Annual Percentage Rate) — простая годовая ставка без учёта реинвестирования. APYAPY — Annual Percentage Yield — фактическая годовая доходность С учётом компаундинга (проценты на проценты). При одной номинальной ставке APY ≥ APR. (Annual Percentage Yield) — фактическая годовая доходность с учётом компаундинга: проценты сами начинают приносить проценты.

Номинальная ставка 10% годовых на $1000:

APR (без реинвестирования)      → $1100  (ровно +10%)
APY, капитализация ежемесячно   → ~$1105 (≈ +10.47%)
APY, капитализация ежедневно    → ~$1105 (≈ +10.52%)

Чем чаще капитализация → тем выше APY при той же ставке.
ВАЖНО: сравнивайте продукты в ОДНИХ единицах (APY с APY).

TVL и ликвидность

TVLTVL — Total Value Locked — суммарная стоимость средств в протоколе/пуле. Индикатор размера и ликвидности: тонкий пул опасен на выходе. Деск ставит floor ≥ $5M. (Total Value Locked) — сколько всего средств размещено в протоколе или конкретном пуле. Это грубый, но важный индикатор размера и ликвидности. Большой TVL обычно значит, что вы можете войти и выйти крупной суммой, не двигая рынок.

Тонкая ликвидность (низкий TVL относительно вашей позиции) — реальная опасность: ваш вывод вызовет проскальзывание или упрётся в нехватку свободных средств. Доход на бумаге, который нельзя забрать без потерь, — это не доход.

Как читать пул: чек-лист

1. APY или APR?          → приведи к APY, сравнивай одинаково
2. TVL пула?             → хватит ли ликвидности под мой размер?
3. Из чего состоит APY?  → базовая ставка vs эмиссии-токены (модуль 9)
4. Какой риск актива?    → стейбл/депег? плечо? хвост? (модуль 10)
5. Устойчивость?         → ставка стабильна или скакнула вчера?

Высокий APY — это не приз, это вопрос: «за какой риск мне платят?». Если вы не можете назвать источник доходности — вы и есть источник доходности для кого-то другого.

Что запомнить

• APY учитывает компаундинг и обычно ≥ APR; сравнивайте в одних единицах.
• TVL = размер/ликвидность пула; низкий TVL = опасность при выходе.
• Разбирайте, из чего состоит APY (база vs эмиссии) и насколько он устойчив.
• Высокий APY — это вопрос «за какой риск?», а не подарок.